海报新闻记者 周凌峰 报道
近日，汤臣倍健（300146.SZ）发布2025年一季度报告。报告期内，汤臣倍健实现营业收入17.92亿元，归属于上市公司股东的净利润4.55亿元，同比均有所下滑。
欧睿数据显示，2024年中国VDS行业零售规模同比增长3.7%，较2023年的11.6%明显收窄。线下渠道方面，叠加医保政策调整与药店客流减少，中康CMH的数据显示，2025年1-2月全国零售药店VDS销售额同比下降19.1%。线上渠道虽保持28%的销售额增长，但获客成本高企、销售费用率攀升，行业盈利难题凸显。
面对中国维生素与膳食补充剂（VDS）行业增速放缓且线下渠道持续萎缩、线上盈利承压的严峻挑战，汤臣倍健以基础营养素升级和强功能产品创新双线策略为核心，通过科研突破与战术调整，构建应对行业挑战的新解法。
具体来看，汤臣倍健选择以产品创新为破局抓手，对广渗透、高频购买的基础营养素品类和强功能性产品进行升级，根据人群需求差异推出适配的高质比产品，开拓品类增量。例如，金装鱼油通过全程锁鲜工艺实现“一级新鲜”，益生菌新品采用IFF全球独家金标配方强化功能属性。这些产品在原料、配方以及工艺上的升级，均以提升健康价值为核心。
汤臣倍健产品创新背后，是持续的科研投入与科研成果转化。2025年一季度，汤臣倍健联合北京大学第三医院发表临床实证成果，证实健力多氨糖、硫酸软骨素、钙等组合物联合运动对中老年膝关节炎人群的关节改善有效率达70%。该研究采用国际权威WOMAC评分量表、功能评估等多维度评估方法，为汤臣倍健健力多在骨关节健康领域增添了高质量循证证据。
报告期内，汤臣倍健牵头起草的保健食品行业首个真实世界研究标准发布，汤臣倍健健力多已率先在骨关节健康领域开展万人级大规模真实世界研究。这一标准的发布，为保健食品上市后的功能与安全性评价提供科学方法和技术指导，填补了行业在该领域的空白，开启了科学营养的循证新纪元。截至2024年底，汤臣倍健累计获得专利451项，其中原料及配方等发明专利130项。
国际化方面，据悉，汤臣倍健2025年全面升级东南亚市场布局并率先在印尼试点，有望探索更多增量空间。
华创证券研报认为，汤臣倍健2025年总体定调为稳健修复，业绩会反馈公司经营目标稳健、继续贯彻高质运营的思路。在行业洗牌期，这家VDS龙头企业正积极探索“价值驱动”的发展之路。随着新品矩阵落地与海外布局提速，汤臣倍健有望迎来业绩修复。
